Οι συνεχείς αλλαγές της ΒΡ
Πέντε χρόνια αλλαγών στρατηγικής και η απότομη αποχώρηση του αρχιτέκτονα της «πιο πράσινης» BP, Bernard Looney, έχουν αφήσει τους επενδυτές να μην πειστούν για την κατεύθυνση που ακολουθεί η βρετανική υπερμεγάλη εταιρεία και για το αν θα μπορούσε - κάποια στιγμή, τελικά - να πείσει τους μετόχους και την αγορά ότι είναι μια μετοχή που αξίζει να διακρατηθεί.
Οι τελευταίες εικασίες, πριν από λίγες ημέρες, τοποθέτησαν και πάλι την ανταγωνίστρια Shell, με έδρα το Ηνωμένο Βασίλειο, ως πιθανό αγοραστή της BP. Η Shell απέρριψε τις τελευταίες συζητήσεις στην αγορά με μια δήλωση, αλλά δεν έκλεισε την πόρτα σε μια πιθανή προσφορά στο μέλλον ή «εάν έχει υπάρξει ουσιώδης αλλαγή στις συνθήκες».
Η Shell, και οποιοσδήποτε άλλος υποψήφιος, θα πρέπει να εξετάσει προσεκτικά την ιδέα μιας εξαγοράς λόγω του μεγέθους της συμφωνίας, του επιπέδου και του δείκτη χρέους της BP που είναι υψηλότεροι από αυτούς των ανταγωνιστών της, και πιθανών εμποδίων στις κανονιστικές εγκρίσεις σε πολλές δικαιοδοσίες, συμπεριλαμβανομένου του Ηνωμένου Βασιλείου.
Πώς η BP Έγινε ο Αδύναμος Κρίκος
Μια συγχώνευση BP-Shell αποτελεί το θέμα συζήτησης της αγοράς εδώ και χρόνια. Η μετοχή της BP έχει υποαποδώσει σε σχέση με εκείνη των ανταγωνιστών της εδώ και χρόνια, και οι δύο επαναρυθμίσεις στρατηγικής σε πέντε χρόνια μόνο αυτή τη δεκαετία δεν έχουν βοηθήσει τους επενδυτές να πιστέψουν ότι καμία από τις δύο αλλαγές στρατηγικής θα μπορούσε να αποφέρει σημαντική αξία.
Ο πρώην Διευθύνων Σύμβουλος Looney που, το 2020, οδήγησε την BP να μετατραπεί από μια διεθνή πετρελαϊκή εταιρεία σε μια ολοκληρωμένη ενεργειακή εταιρεία, μειώνοντας την παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου και ενισχύοντας τις επενδύσεις σε ενεργειακές λύσεις χαμηλών εκπομπών άνθρακα.
Αυτή η στρατηγική «απόδοσης ενώ μετασχηματίζεται» απέτυχε να πείσει τους επενδυτές, καθώς οι αποδόσεις από τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας ήταν στην καλύτερη περίπτωση πενιχρές, και η χρηματιστηριακή αγορά δεν εκτίμησε τη μείωση της πιο κερδοφόρας επιχείρησης, του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, εις βάρος των δαπανηρών και χαμηλότερης αξίας ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Στη συνέχεια ήρθε το 2022 και η ενεργειακή κρίση, η οποία ανέτρεψε όλα τα σχέδια και τις στρατηγικές. Όλες οι μεγάλες εταιρείες άρχισαν να δίνουν έμφαση στην ανάγκη για προσιτή, αξιόπιστη ενέργεια σε μια προσπάθεια να συνεχίσουν να παράγουν περισσότερο πετρέλαιο και φυσικό αέριο. Ο τότε Διευθύνων Σύμβουλος της BP, Looney, μίλησε για την επίλυση του ενεργειακού τριλήμματος - προσιτότητα, ασφάλεια και βιωσιμότητα, μέχρι τον Σεπτέμβριο του 2023, όταν αποχώρησε απότομα λόγω προηγουμένως άγνωστων σχέσεων στον χώρο εργασίας.
Επαναφορά Στρατηγικής
Στις αρχές του έτους, ο Auchincloss ανακοίνωσε μια θεμελιώδη επαναφορά στρατηγικής για να επιστρέψει στην κύρια δραστηριότητα της άντλησης περισσότερου πετρελαίου και φυσικού αερίου και της μείωσης των επενδύσεων σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Η επαναφορά πιθανότατα ήταν επίσης αποτέλεσμα της αγοράς σχεδόν 5% των μετοχών της βρετανικής υπερμεγάλης εταιρείας στις αρχές του έτους από το ακτιβιστικό hedge fund Elliott. Η Elliott, γνωστή για τις επιθετικές απαιτήσεις της για αλλαγές, μεγάλες και γρήγορες, σε οποιαδήποτε εταιρεία στην οποία επενδύει, πίεσε την BP να ανταμείψει τους μετόχους μειώνοντας το χρέος.
Η αποτυχία της μετοχής και οι διεθνείς τιμές
Σε μια πολύ ατυχή εξέλιξη για την BP, οποιαδήποτε θετική βραχυπρόθεσμη απόδοση της μετοχής από την επαναφορά στρατηγικής εξαφανίστηκε μέσα σε ένα μήνα από τους δασμολογικούς και εμπορικούς πολέμους, οι οποίοι έριξαν την τιμή του αργού πετρελαίου Brent στα χαμηλά των 60 δολαρίων ανά βαρέλι τον Απρίλιο και τον Μάιο.
Οι τιμές ήταν ήδη χαμηλότερες στο πρώτο τρίμηνο του 2025 σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα - και τα οικονομικά στοιχεία της BP το έδειξαν.
Αφού η BP ανακοίνωσε το πιο αδύναμο σύνολο αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου μεταξύ των μεγάλων πετρελαϊκών εταιρειών και μείωσε κατά 1 δισεκατομμύριο δολάρια το τριμηνιαίο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών της, καθώς η ταμειακή ροή μειώθηκε και το καθαρό χρέος αυξήθηκε, οι εικασίες για μια μεγάλη συμφωνία Shell-BP εντάθηκαν τον Απρίλιο.
Τι ακολουθεί;
Οι εικασίες επανεμφανίστηκαν την τελευταία εβδομάδα του Ιουνίου, μετά το δημοσίευμα της Wall Street Journal ότι η Shell βρίσκεται σε πρώιμο στάδιο συζητήσεων για την εξαγορά του βρετανικού ανταγωνιστή της. Μια μέρα αργότερα, η Shell δήλωσε ότι δεν έχει εξετάσει ενεργά μια προσφορά για την BP και δεν έχει καμία πρόθεση να υποβάλει τέτοια προσφορά.
«Απαντώντας σε πρόσφατες εικασίες των μέσων ενημέρωσης, η Shell επιθυμεί να διευκρινίσει ότι δεν έχει εξετάσει ενεργά το ενδεχόμενο υποβολής προσφοράς για την BP και επιβεβαιώνει ότι δεν έχει κάνει καμία προσέγγιση και δεν έχουν πραγματοποιηθεί συνομιλίες με την BP σχετικά με μια πιθανή προσφορά», ανέφερε η Shell σε ανακοίνωσή της, αναφερόμενη στο δημοσίευμα.
Σύμφωνα με τους κανόνες της αγοράς του Ηνωμένου Βασιλείου, η Shell επιβεβαίωσε ότι δεν έχει καμία πρόθεση να υποβάλει προσφορά για την BP και, επιβεβαιώνοντας αυτό, η Shell θα δεσμεύεται από τους περιορισμούς των κανόνων να μην υποβάλει προσφορά για την BP τους επόμενους έξι μήνες.
Ωστόσο, η εταιρεία άφησε την πόρτα ελαφρώς ανοιχτή για μια προσφορά στο μέλλον εάν ένα τρίτο μέρος ανακοινώσει μια σταθερή πρόθεση να υποβάλει προσφορά για την BP ή «εάν έχει υπάρξει ουσιώδης αλλαγή στις συνθήκες».
Η Shell και άλλες μεγάλες εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των αμερικανικών γιγάντων, δεν αποκλείονται ως υποψήφιοι αγοραστές της BP στο μέλλον.
«Το γεγονός ότι οι φήμες συνεχίζουν να κυκλοφορούν μπορεί να υποδηλώνει ότι υπάρχει κάποια αλήθεια στο θέμα, είτε πρόκειται για τη Shell είτε για κάποιον άλλον».
www.worldenergynews.gr
