Η ένταση μεταξύ των δύο ισχυρότερων μελών του ΟΠΕΚ+ σιγοβράζει μετά από μερικά χρόνια ομαλής συνεργασίας. Η τελευταία φορά που η Μόσχα και το Ριάντ συγκρούστηκαν σε θέματα πολιτικής ήταν το 2020, όταν όλα τα μέλη του ΟΠΕΚ+ άντλησαν πετρέλαιο κατά βούληση και οι τιμές του πετρελαίου κατέρρευσαν.
Οι αποφάσεις του Σαββάτου
Το Σάββατο, οκτώ βασικά μέλη του ΟΠΕΚ+ συμφώνησαν να αυξήσουν την παραγωγή κατά 411.000 βαρέλια ημερησίως από τον Ιούλιο, αφού συμφώνησαν για αυξήσεις ίδιου μεγέθους στην παραγωγή τον Μάιο και τον Ιούνιο. Ο οργανισμός αναιρεί τις εθελοντικές περικοπές που εφαρμόστηκαν τα τελευταία 5 χρόνια για να στηρίξουν την αγορά.
Αλλά σε αντίθεση με τις πολιτικές συζητήσεις των δύο προηγούμενων μηνών, η απόφαση του Σαββάτου ήταν πιο περίπλοκη, δήλωσαν τα τέσσερα άτομα που γνωρίζουν τις συζητήσεις.
Διαφωνίες και πιέσεις
Πριν από τη συνάντηση του Σαββάτου, η Σαουδική Αραβία άσκησε πιέσεις στον ΟΠΕΚ+ για αύξηση της παραγωγής κατά περισσότερα από 411.000 βαρέλια την ημέρα. Το Ριάντ ήθελε να επιταχύνει τις αυξήσεις επειδή πολλά μέλη, όπως το Καζακστάν και το Ιράκ, δεν έχουν τηρήσει τις ποσοστώσεις τους στον ΟΠΕΚ+ και έχουν υπερπαράξει φέτος .
Κατά τη διάρκεια της συνάντησης, η Ρωσία, καθώς και τα άλλα μέλη του ΟΠΕΚ+, το Ομάν και η Αλγερία, τάχθηκαν υπέρ της παύσης των αυξήσεων στην παραγωγή, καθώς υποστήριξαν ότι η ζήτηση μπορεί να μην είναι αρκετά ισχυρή για να απορροφήσει την πρόσθετη προσφορά, ανέφεραν οι τέσσερις πηγές.
Οι δύο πλευρές κατέληξαν τελικά σε συμβιβασμό με τη συμφωνία για αύξηση 411.000 βαρελιών την ημέρα, ανέφεραν οι πηγές.
Σε ανακοίνωσή του το Σάββατο, ο ΟΠΕΚ+ ανέφερε τα υγιή θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς πετρελαίου και τα χαμηλά αποθέματα πετρελαίου ως τους λόγους για την τελευταία αύξηση της παραγωγής.
Ο ΟΠΕΚ+ έχει συμφωνήσει να αυξήσει την παραγωγή κατά 1,37 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα μέχρι σήμερα φέτος.
Ο όμιλος εξακολουθεί να έχει σχεδόν 4,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα σε περικοπές παραγωγής, οι οποίες έχουν συμφωνηθεί τα τελευταία πέντε χρόνια για τη στήριξη της αγοράς και αντιστοιχούν σε περίπου 4,5% της παγκόσμιας ζήτησης, σύμφωνα με υπολογισμούς του Reuters.
Τα επίπεδα παραγωγής
Ορισμένες περικοπές συμφωνήθηκαν με βάση τα επίπεδα παραγωγής που χρονολογούνται από το 2022 και ορισμένοι παραγωγοί ενδέχεται να έχουν χάσει παραγωγική ικανότητα και να μην είναι σε θέση να αυξήσουν γρήγορα την παραγωγή λόγω έλλειψης επενδύσεων τα τελευταία χρόνια.
Η Σαουδική Αραβία έχει τη μεγαλύτερη πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα μεταξύ των μελών του ΟΠΕΚ+ και μπορεί να κινηθεί γρήγορα για να αυξήσει την παραγωγή και να κατακτήσει μερίδιο αγοράς.
Εν τω μεταξύ, η Ρωσία έχει δει την πλεονάζουσα παραγωγική της ικανότητα να συρρικνώνεται λόγω χαμηλότερων επενδύσεων. Η Μόσχα θα δυσκολευτεί επίσης να πουλήσει γρήγορα επιπλέον βαρέλια σε διυλιστήρια λόγω των δυτικών κυρώσεων για την εισβολή της στην Ουκρανία.
Ο ΟΠΕΚ+ αντλεί περίπου το ήμισυ του παγκόσμιου πετρελαίου και περιλαμβάνει μέλη και συμμάχους του
Ο οργανισμός παράγει περίπου 41 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου ημερησίως, σύμφωνα με τα ίδια τα στοιχεία του ΟΠΕΚ, που αντιπροσωπεύουν περίπου το 40% της παγκόσμιας προσφοράς. Αυτό περιλαμβάνει περίπου 27 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως από τα 12 βασικά μέλη του ΟΠΕΚ, με επικεφαλής τη Σαουδική Αραβία, και περίπου 14 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως από τα 10 συμμαχικά μέλη, με επικεφαλής τη Ρωσία.
Συνολικά, τα 22 μέλη του συνδυασμένου ομίλου ΟΠΕΚ+ έχουν περισσότερα από 5 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως σε περαιτέρω παραγωγική ικανότητα, η οποία έχει αδρανοποιηθεί λόγω μιας σειράς περικοπών παραγωγής που έχουν τεθεί σε εφαρμογή από το 2022 για τη στήριξη των τιμών. Αυτά τα μέτρα γίνονται καλύτερα κατανοητά ως τρία διαφορετικά σύνολα περικοπών:
- Μια μείωση 2 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα σε ολόκληρο τον όμιλο , που ανακοινώθηκε τον Οκτώβριο του 2022, ισχύει για όλα τα 22 μέλη και έχει προγραμματιστεί να διαρκέσει μέχρι το τέλος του 2026.
- Μια εθελοντική μείωση 1,65 εκατ. βαρελιών την ημέρα , που ανακοινώθηκε τον Απρίλιο του 2023 από οκτώ μέλη - Σαουδική Αραβία, Ιράκ, Κουβέιτ, Καζακστάν, Ομάν, Αλγερία, Ρωσία και ΗΑΕ - έχει επίσης προγραμματιστεί να παραμείνει σε ισχύ μέχρι το τέλος του 2026.
- Μια επιπλέον εθελοντική μείωση 2,2 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα από τα ίδια οκτώ μέλη, η οποία επισημοποιήθηκε τον Νοέμβριο του 2023, βρίσκεται επί του παρόντος σε διαδικασία αποσυμφόρησης.
Οι περικοπές ήταν αρχικά αποτελεσματικές. Οι τιμές του αργού πετρελαίου Brent ήταν κατά μέσο όρο 101 δολάρια/βαρέλι το 2022 και 82 δολάρια/βαρέλι το 2023. Ωστόσο, με την πάροδο του χρόνου, ο αντίκτυπος των περιορισμών έχει μειωθεί - τον Απρίλιο το Brent ήταν κατά μέσο όρο 68 δολάρια/βαρέλι - πράγμα που σημαίνει ότι το καρτέλ πουλούσε λιγότερο πετρέλαιο, αλλά δεν επωφελούνταν πλέον από τις υψηλότερες τιμές.
Η κατάσταση ήταν ιδιαίτερα απογοητευτική για τη Σαουδική Αραβία, η οποία επωμίστηκε το μεγαλύτερο μέρος των περικοπών, μειώνοντας τη δική της παραγωγή κατά 2 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως σε κάτω από 9 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2011, εκτός της πανδημίας του κορονοϊού.
Η τακτική του Ριαντ
Οι Financial Times ανέφεραν τον Σεπτέμβριο ότι η Σαουδική Αραβία ήταν τελικά έτοιμη να εγκαταλείψει τη στρατηγική και να αρχίσει να αποκαθιστά την αδρανή προσφορά, ακόμη και αν αυτό οδηγούσε σε μια περίοδο χαμηλότερων τιμών. Τελικά, χρειάστηκαν άλλοι έξι μήνες στον ΟΠΕΚ+ για να πατήσει τη σκανδάλη. Αλλά από τον Μάρτιο, όταν ανακοίνωσε ένα σχέδιο για την άρση της εθελοντικής μείωσης κατά 2,2 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα σε διάστημα 18 μηνών, τα οκτώ μέλη έχουν κινηθεί πολύ πιο γρήγορα από το αναμενόμενο.
Ο όμιλος αύξησε τον στόχο της κύριας παραγωγής κατά 137.000 βαρέλια ημερησίως τον Απρίλιο, αλλά στη συνέχεια τριπλασίασε την αύξηση που είχε προγραμματιστεί για τον Μάιο σε 411.000 βαρέλια ημερησίως και έκτοτε έχει κάνει το ίδιο για τον Ιούνιο και τον Ιούλιο. Πολλοί παρατηρητές της αγοράς - όπως οι Morgan Stanley, Bernstein και Rystad - πιστεύουν τώρα ότι ο όμιλος θα συνεχίσει να χαλαρώνει τις περικοπές με τον τρέχοντα ρυθμό, αποκαθιστώντας όλα τα 2,2 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως σε περιορισμένη παραγωγή μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου 2025, ένα χρόνο νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα.
Γιατί τώρα;
Οι χρηματιστές και οι αναλυτές επισημαίνουν μια ποικιλία λόγων για την αλλαγή στη στρατηγική του ΟΠΕΚ+, με τις απόψεις να διίστανται ως προς το ποιοι ήταν οι σημαντικότεροι. Σε αυτούς περιλαμβάνονται:
Η αυξημένη προσφορά εκτός ΟΠΕΚ και η χλιαρή αύξηση της ζήτησης σημαίνουν ότι οι περικοπές δεν λειτουργούσαν πλέον. Ενώ η μείωση της παραγωγής κατά 1 εκατομμύριο βαρέλια την ημέρα θα μπορούσε να αυξήσει τις τιμές κατά 8 έως 10 δολάρια/βαρέλι το 2023 και το 2024, το όφελος αυτό αναμενόταν να μειωθεί σε περίπου 4 δολάρια/βαρέλι το 2025 και το 2026, σύμφωνα με μοντέλα που ανέπτυξε η Νατάσα Κάνεβα, επικεφαλής της παγκόσμιας έρευνας εμπορευμάτων στην JPMorgan. Σε αυτό το τοπίο, δεν είχε πλέον νόημα για τον ΟΠΕΚ+, και ιδιαίτερα για τη Σαουδική Αραβία, να παραιτηθεί από το μερίδιο αγοράς.
Ο Ντόναλντ Τραμπ επιθυμεί χαμηλές τιμές πετρελαίου. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ έχει επανειλημμένα ζητήσει από τον ΟΠΕΚ+ να αυξήσει την παραγωγή πετρελαίου, κάτι που θα έχει εξασφαλίσει στην ομάδα, ιδίως στη Σαουδική Αραβία και τα ΗΑΕ, κάποια πολιτική εύνοια.
Η ζήτηση είναι ισχυρότερη από ό,τι πιστεύουν οι περισσότεροι (σύμφωνα με τον ΟΠΕΚ+). Στην ανακοίνωσή του το Σάββατο, ο οργανισμός επεσήμανε «υγιή θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς, όπως αντικατοπτρίζεται στα χαμηλά αποθέματα πετρελαίου». Η εποχιακή ζήτηση είναι πράγματι ισχυρή, ιδιαίτερα στον Κόλπο, με τα διυλιστήρια να βγαίνουν εκτός συντήρησης, και τα αποθέματα του ΟΟΣΑ είναι κάτω από τον πενταετή μέσο όρο τους. Ωστόσο, όπως επεσήμανε ο Μπερνστάιν σε σημείωμά του χθες, αυτός ο μέσος όρος επηρεάζεται από την πανδημία και «δεν σημαίνει αυτόματα μια υγιή αγορά πετρελαίου».
