Η ιδιαίτερα ισχυρή επίδοση του τρίτου τριμήνου, σε συνδυασμό με τη διατήρηση των υψηλών περιθωρίων διύλισης και τις θετικές προοπτικές για το τελευταίο τρίμηνο, δημιουργούν τις προϋποθέσεις για μια χρονιά ιστορικών επιδόσεων.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής της Helleniq Energy, οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών για το 2026 δεν έχουν ακόμη προσαρμοστεί πλήρως στα νέα δεδομένα της αγοράς. Ορισμένοι αναλυτές δεν έχουν επικαιροποιήσει τις προβλέψεις τους μετά την έναρξη της κρίσης στον Περσικό Κόλπο, ενώ άλλοι προχώρησαν σε αναθεωρήσεις σε πρώιμο στάδιο, πριν αποτυπωθεί η πλήρης επίδραση των εξελίξεων στα περιθώρια διύλισης.
Όπως χαρακτηριστικά επισήμανε, οι προβλέψεις για το σύνολο του έτους υπολείπονται ήδη, σε μεγάλο βαθμό, της εικόνας που προκύπτει από τις επιδόσεις του εννεαμήνου. Υπό αυτές τις συνθήκες, η υπέρβαση των εκτιμήσεων της αγοράς θεωρείται ουσιαστικά δεδομένη.
Η αισιοδοξία της διοίκησης στηρίζεται στη διατήρηση των ιδιαίτερα ευνοϊκών συνθηκών στη διεθνή αγορά πετρελαϊκών προϊόντων. Παρά το γεγονός ότι το τέταρτο τρίμηνο ξεκίνησε με χαμηλότερα περιθώρια σε σχέση με τα ιστορικά υψηλά του τρίτου, στη συνέχεια καταγράφεται νέα ενίσχυση, με αποτέλεσμα να διαμορφώνονται προσδοκίες για ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο.
Ο κ. Σιάμισιης διευκρίνισε ότι το τελευταίο τρίμηνο ενδέχεται να μην επαναλάβει τις εξαιρετικές επιδόσεις του προηγούμενου, ωστόσο παραμένει σαφώς υψηλότερα από τα ιστορικά μέσα επίπεδα κερδοφορίας της διύλισης.
Οι προοπτικές του 2027
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι εκτιμήσεις της διοίκησης για το 2027, καθώς οι συνθήκες που έχουν οδηγήσει σε εκτίναξη των περιθωρίων διύλισης δεν φαίνεται να ανατρέπονται άμεσα.
Όπως εξήγησε ο Ανδρέας Σιάμισιης, η διεθνής αγορά εξακολουθεί να αντιμετωπίζει περιορισμούς στη διαθεσιμότητα διυλιστικής δυναμικότητας, ενώ τα αποθέματα βασικών πετρελαϊκών προϊόντων, ιδιαίτερα των μεσαίων αποσταγμάτων, παραμένουν σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα.
Η κατάσταση επιβαρύνεται από τις συνεχιζόμενες γεωπολιτικές αναταράξεις, τις επιθέσεις σε ρωσικά διυλιστήρια και τις δυσκολίες που αντιμετωπίζει η εφοδιαστική αλυσίδα.
Η αποκατάσταση της παραγωγικής δυναμικότητας και η αναπλήρωση των αποθεμάτων δεν μπορούν να πραγματοποιηθούν άμεσα, γεγονός που δημιουργεί προϋποθέσεις διατήρησης των υψηλών περιθωρίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Η διοίκηση αποφεύγει πάντως να προβλέψει ότι το 2027 θα επαναληφθεί η εξαιρετική κερδοφορία του 2026. Εκτιμά, ωστόσο, ότι η επόμενη χρονιά μπορεί να κινηθεί σε επίπεδα καλύτερα από εκείνα ενός κανονικού κύκλου της αγοράς διύλισης.
Το πλεονέκτημα των ελληνικών διυλιστηρίων
Καθοριστικό ρόλο στις επιδόσεις της Helleniq Energy διαδραματίζει η δυνατότητα των διυλιστηρίων του ομίλου να αξιοποιούν διαφορετικούς τύπους αργού πετρελαίου και να προσαρμόζουν το μείγμα προμηθειών ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς.
Η γεωγραφική θέση των εγκαταστάσεων και η ευελιξία του συστήματος προμήθειας έχουν προσφέρει σημαντικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, ιδιαίτερα σε μια περίοδο κατά την οποία το κόστος μεταφοράς και η διαθεσιμότητα πρώτων υλών επηρεάζουν καθοριστικά την κερδοφορία.
Στο τρίτο τρίμηνο, το πραγματοποιηθέν περιθώριο διύλισης προσέγγισε τα 50 δολάρια ανά βαρέλι, με υπεραπόδοση περίπου 19 δολαρίων σε σχέση με τον δείκτη αναφοράς. Η επίδοση αυτή αποδίδεται στις ευνοϊκές διαφορές τιμών του αργού, στο χαμηλότερο μεταφορικό κόστος και στα υψηλά premiums που εξασφάλισε ο όμιλος στις εξαγωγικές αγορές.
Παράλληλα, οι επενδύσεις εκσυγχρονισμού και αποδοτικότητας των διυλιστηρίων έχουν δημιουργήσει μόνιμες βελτιώσεις στην κερδοφορία, οι οποίες εκτιμάται ότι θα αποφέρουν περίπου 50 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση ακόμη και όταν τα διεθνή περιθώρια επιστρέψουν σε πιο φυσιολογικά επίπεδα.
Επενδύσεις και νέα στρατηγική
Η ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών επιτρέπει στη Helleniq Energy να επιταχύνει το επενδυτικό της πρόγραμμα, διατηρώντας παράλληλα ως προτεραιότητα τη μείωση του δανεισμού.
Σύμφωνα με τον Ανδρέα Σιάμισιη, η εταιρεία σχεδιάζει να παρουσιάσει τον Ιανουάριο τη νέα μακροπρόθεσμη στρατηγική της, μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος Vision 2025.
Η νέα στρατηγική θα περιλαμβάνει επενδύσεις στις υφιστάμενες δραστηριότητες διύλισης, περαιτέρω ανάπτυξη στον τομέα ηλεκτρικής ενέργειας και ΑΠΕ, καθώς και πιθανές κινήσεις εξαγορών.
Στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, ο όμιλος έχει ήδη επενδύσει σχεδόν 1 δισ. ευρώ και προγραμματίζει πρόσθετες επενδύσεις αντίστοιχου ύψους μέσα στα επόμενα δύο χρόνια.
Η εγκατεστημένη ισχύς των έργων ΑΠΕ προσεγγίζει τα 800 MW, ενώ επιπλέον 300 MW βρίσκονται υπό κατασκευή. Η διοίκηση θεωρεί ότι υπάρχει σαφής διαδρομή για την επίτευξη ισχύος 1,5 GW, με απώτερο στόχο τα 2 GW.
Η πρόσφατη επέκταση στη Ρουμανία αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα της στρατηγικής γεωγραφικής διαφοροποίησης, ενώ εξετάζονται και νέες ευκαιρίες ανάπτυξης στις αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
Υψηλότερο μέρισμα και απόδοση 6%-8%
Η εξαιρετική κερδοφορία αποτυπώνεται και στην πολιτική ανταμοιβής των μετόχων. Η Helleniq Energy προχωρά στον διπλασιασμό του προμερίσματος από 0,20 σε 0,40 ευρώ ανά μετοχή, ενώ η διοίκηση θέτει ως στόχο τη διατήρηση ελκυστικής μερισματικής απόδοσης μεταξύ 6% και 8%.
Ο Ανδρέας Σιάμισιης υπογράμμισε ότι η εταιρεία επιδιώκει να συνδυάσει την ενίσχυση των διανομών με τη χρηματοδότηση του αναπτυξιακού της προγράμματος και την περαιτέρω βελτίωση του ισολογισμού.
