Αν και για προφανείς λόγους μεγεθών δεν συγκρίνονται τα ελληνικά διυλιστήρια με τους
κολοσσούς – όπως την Royal Dutch Shell - οι ελληνικές εταιρείες διύλισης, κατ΄αναλογία, εμφανίζουν ίσως και υψηλότερα διανεμόμενα κέρδη.
Τα τελευταία χρόνια, όπως θα δούμε, διανέμουν σχεδόν το 1/3 των ταμειακών ροών τους και την ίδια περίοδο δεν σπαταλούν υψηλά ποσά ή και καθόλου για επαναγορές ίδιων μετοχών.
H Royal Dutch Shell υπολογίζεται ότι διανέμει κάθε τρίμηνο το 20-30% των ταμειακών ροών και περιλαμβάνει σ' αυτά και τα τεράστια προγράμματα επαναγοράς ίδιων μετοχών.
Η τρέχουσα περίοδος, όπως και οι επόμενοι μήνες θα δοκιμάσουν τις πετρελαϊκές εταιρείες καθώς η κερδοφορία είναι συνάρτηση του όγκου πωλήσεων, των περιθωρίων διύλισης και της ισοτιμίας ευρώ – δολαρίου.
Σε αγορές που σημειώνουν πτώση, μέχρι τώρα, τα ελληνικά διυλιστήρια έχουν επιδείξει υψηλές αντοχές καθώς εκμεταλλεύθηκαν τις χαμηλές τιμές αργού πετρελαίου.
Μια προόδος των εμβολιασμών, αλλά και η αύξηση των όγκων πωλήσεων σε συνδυασμό με υψηλότερα περιθώρια διύλισης θα φέρει μια διαφορετική φετινή χρονιά απο το 2020- αν και ουδείς δεν μπορεί να κάνει εκτιμήσεις.
Το τελευταίο τρίμηνο του 2020 οι μετοχές των δυο διυλιστηρίων πρωταγωνίστησαν ενω απο τις αρχές του χρόνου στον ftse25 εμφανίζουν τις χαμηλότερες απώλειες.
Τι διένειμε η Motor Oil (MOH) 2019– Σχέση καθαρού χρέους προς ίδια κεφάλαια 0,30
Συγκεκριμένα, η Motor Oil για την χρήση του 2019 διένειμε συνολικά 127,4 εκατ. ευρώ ως συνολικό μέρισμα ή 1,15 ευρώ ανά μετοχή ενω το πρόγραμμα επαναγοράς ήταν μόλις 2,5 εκατ. ευρώ, όπως ανακοίνωσε εντός του Ιανουαρίου.
Συνολικά, διένειμε το 27,4% των ταμειακών ροών του 2019 (οι οποίες ήταν αυξημένες στα 473 εκατ. ευρω έναντι 326 εκατ. ευρώ του 2018.
Η δε σχέση καθαρού χρέους προς ίδια κεφάλαια της ΜΟΗ το 2019 ήταν 0,30 καθώς το καθαρό χρέος ήταν 354 εκατ. ευρώ τα συνολικά δάνεια 897 εκατ. ευρώ και τα ταμειακά διαθέσιμα 697 εκατ. ευρώ.
Τι διένειμαν τα ΕΛ.ΠΕ. 2019 – Σχέση χρέους προς ίδια 0,58
Aντίστοιχα, τα Ελληνικά Πετρέλαια το 2019 διένειμαν 152,8 εκατ. ευρώ ως μέρισμα ( 0,50 ευρώ μέρισμα και προμέρισμα) ή το 31,4% των ταμειακών ροών του 2019 που ήταν 486 εκατ. ευρώ. H σχέση καθαρού χρέους προς ίδια κεφάλαια στο τέλος του 2019 ήταν 0,58 καθώς το καθαρό χρέος ήταν 1,5 δις., τα συνολικά δάνεια 2,6 δις. ευρώ και τα ταμειακά διαθέσιμα 1 δις. ευρώ.
Η εικόνα MOH – ΕΛ.ΠΕ. στο 9μηνο του 2020
Στο 9μηνο, η σχέση καθαρού χρέους προς ίδια κεφάλαια της Μotor Oil ανήλθε σε 0,93 καθώς ο καθαρός δανεισμός ήταν 945 εκατ. ευρώ., τα συνολικά δάνεια 1,4 δις. ευρώ και τα ταμειακά διαθέσιμα ανήλθαν σε 641 εκατ. ευρώ.
Οι ταμειακές ροές ήταν αρνητικές σε (273) εκατ.ευρώ έναντι θετικών ταμειακών ροών 282 εκατ. ευρώ το 2019.
Στο 9μηνο οι ζημιές ήταν 106, 3 εκατ. ευρώ έναντι 206 εκατ. ευρώ του 2019.
Ο δείκτης P/E της ΜΟΗ διαμορφώνεται χαμηλότερα απο τον μέσο ορο των ανταγωνιστών στο 9 (στοιχεία Infrontanalytcs.com)
Αντίστοιχα, τα Ελληνικά Πετρέλαια η σχέση καθαρού χρέους προς ίδια κεφάλαια ανήλθε σε 0,83 καθώς ο καθαρός δανεισμός ήταν 1,5 δις, τα συνολικά δάνεια 2,9 δις. ευρώ και τα ταμειακά διαθέσιμα σε 828 εκατ. ευρώ.
Οι ταμειακές ροές ήταν αρνητικές καθώς ανήλθαν σε (292) εκατ. ευρώ έναντι 482 εκατ., πέρυσι.
Στο 9μηνο οι ζημιές ανήλθαν σε 379 εκατ. ευρώ απο καθαρά κέρδη 167 εκατ. ευρώ το 2019.
Ο Δείκτης P/E των Ελληνικών Πετρελαίων, σύμφωνα με την Infrontanalytics.com, διαμορφώνεται ελαφρά υψηλότερα απο τον μέσο όρο των ανταγωνιστών στο 12.
(bankingnews)
