Τα παραπάνω υπογραμμίζουν παράγοντες της αγοράς που συνομίλησαν με το energypress, σχολιάζοντας τα «σκαμπανεβάσματα» των τελευταίων ημερών με το TTF μετά τις κορυφώσεις στα 40-43 ευρώ ανά θερμική μεγαβατώρα την περασμένη εβδομάδα να επιστρέφει στα χαμηλά και να κλείνει εχθές στα 33,4€/MWh.
Η παραπάνω διακύμανση της τιμής από μέρα και σε μέρα και πολύ περισσότερο ενδοημερήσια, με την διαφορά της υψηλότερης από την χαμηλότερη τιμή να κυμαίνεται στο 10-15%, επιβεβαιώνει την «νευρικότητα» της αγοράς, γεγονός που δημιουργεί και την μεγαλύτερη ανησυχία στους «παροικούντες στην Ιερουσαλήμ» σε σχέση με επιμέρους αλλαγές στην τιμή.
Η παράθεση και ανάγνωση των δεδομένων, όπως επισημαίνουν οι ίδιες πηγές, αναδεικνύει ότι η τιμή δεν διαμορφώνεται μονάχα σε συνέχεια των αλλαγών που συμβαίνουν στα «θεμελιώδη» της αγοράς και προφανώς συνεχίζουν να επιδρούν στο τελικό νούμερο που θα γράψει το ταμπλό του Χρηματιστηρίου αλλά πλέον επηρεάζεται ολοένα και περισσότερο από το συνολικότερο γεωπολιτικό «γίγνεσθαι» (βλέπε ΗΠΑ-Ιράν, Μέση Ανατολή κλπ) με την ζυγαριά να γέρνει κατά καιρούς υπέρ του δεύτερου.
Με άλλα λόγια, τα «θεμελιώδη» της αγοράς δεν επαρκούν πλέον για να εξηγήσουν ολοκληρωμένα τις μεταβολές των τιμών και δη όταν αυτές παίρνουν ακραίες διαστάσεις σε σχέση και σε σύγκριση πάντα με την «πεπατημένη» και το μοτίβο της αγοράς. Η τρέχουσα μείωση της τιμής του φυσικού αερίου αποδίδεται στην αλλαγή «επί τα βελτίω» των καιρικών προβλέψεων με τα υφιστάμενα δεδομένα να μιλούν για ηπιότερες θερμοκρασίες στη Κεντρική Ευρώπη και επομένως μικρότερη ζήτηση του καυσίμου και άρα μικρότερη πίεση στην αγορά σε σχέση με το αμέσως προηγούμενο διάστημα.
Την θετική εικόνα συμπληρώνει η αποκατάσταση της παραγωγής φυσικού αερίου στις ΗΠΑ, γεγονός που μεταφράζεται σε πρόσθετη παραγωγή στην αγορά περί τα 18 εκατ. κυβικά πόδια ημερησίως. Ωστόσο, όπως επισημαίνουν στελέχη του κλάδου, αν και τα παραπάνω επηρεάζουν την διαμόρφωση της τιμής, εντούτοις και δη η αλλαγή των καιρικών συνθηκών δεν επαρκούν για «εξηγήσουν» τις απότομες και μεγάλες μεταβολές που παρατηρούνται στο ταμπλό του TTF στη διάρκεια της ημέρας με την διαφορά από την χαμηλότερη στην υψηλότερη να κυμαίνεται περί το 10-15%, όπως προαναφέρθηκε.
Η εν λόγω συμπεριφορά των τιμών που προφανώς αντανακλά και ανάλογη στρατηγική ή συμπεριφορά παικτών στην αγορά αντικατοπτρίζει την αβεβαιότητα στην αγορά ή διαφορετικά την «νευρικότητα» που πλέον φαίνεται να «σημαδεύει» την τροχιά της αγοράς ενέργειας. Ανάλογα δείγματα γραφής αποτυπώνονται και στην περίπτωση των τιμών διοξειδίου του άνθρακα (CO2) με μικρότερη βέβαια ένταση, ωστόσο εξίσου αξιοσημείωτο, δεδομένου ότι το CO2 ως προϊόν, θεμελιωδώς είναι long και επομένως λιγότερο ευαίσθητο σε επιμέρους αλλαγές και γεωπολιτικές ή οικονομικές αναταράξεις.
Η θέσπιση και λειτουργία της τιμής του CO2 συναρτάται του κανονιστικού πλαισίου της ΕΕ για την προώθηση της ενεργειακής μετάβασης, γεγονός που με την σειρά του, περιορίζει σημαντικά το περιθώριο έκθεσης σε ευμετάβλητες συνθήκες και καταστάσεις που δύναται να επηρεάσουν την διαμόρφωση της τιμής. Ωστόσο, όπως επισημαίνουν αρμόδιες πηγές, τις τελευταίες μέρες παρατηρείται «αλλαγή παραδείγματος» με την τιμή να παύει το ήπιο ανοδικό σερί που είχε από τον Αύγουστο του 2025 και να υποχωρεί την περασμένη Παρασκευή στα 81,5 ευρώ/τόνο για να ανοίξει εχθές στο χαμηλό των 79,96 ευρώ και εν συνέχεια, μέσα σε μία ώρα να επανέλθει στα 83,7 ευρώ τον τόνο.
Η παραπάνω συμπεριφορά, όπως σχολιάζουν σχετικά, παραμένει «ανεξήγητη» και «παράδοξη» ως προς την φυσιογνωμία του προϊόντος και σε κάθε περίπτωση επιβεβαιώνει το κλίμα αβεβαιότητας που πλέον δείχνει να σκεπάζει την αγορά ενέργειας. Χρειάζεται βέβαια να σημειωθεί ότι η «ανάγνωση» της κατάστασης δεν είναι μονοδιάστατη παρά πολυδιάστατη με τις μέχρι τώρα αντιδράσεις της αγοράς στην περίπτωση των αποθεμάτων φυσικού αερίου να το αποδεικνύουν κατά κάποιο τρόπο.
Ειδικότερα, οι αποθήκες της ΕΕ, σύμφωνα με τα σχετικά στοιχεία του Gas Infrastructure Europe, βρίσκονται στο 41,3%, ήτοι το χαμηλότερο επίπεδο από το 2022, έτος ενεργειακής κρίσης. Ενδεικτικά, το αντίστοιχο νούμερο είχε ως εξής κατά τα προηγούμενη έτη την αντίστοιχη περίοδο: 53% το 2025, 70% το 2024, 72% το 2023, 37% το 2022. Μια πρόσθετη παράμετρος που συμπληρώνει την εικόνα της αβεβαιότητας και πολύ περισσότερο εγγράφεται στη συνθετότητα της αγοράς αφορά στον πολλαπλασιασμό των παικτών-traders που διαγωνίζονται αμιγώς "κερδοσκοπικά", επηρεάζοντας με την σειρά τους την διαμόρφωση της καμπύλης τιμής είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω σε συνέχεια των αλλαγών που συντελούνται στα "trends" της αγοράς.
Αν και τα νούμερα υποδεικνύουν μια σχετικά προβληματική κατάσταση τουλάχιστον σε σχέση με τα αμέσως προηγούμενα έτη, με την όποια ανησυχία μπορεί να γεννά η υπεράντληση και εξάντληση των αποθεμάτων, ιδίως αν ακολουθήσουν ανάλογα κρύες μέρες στην Ευρώπη, εντούτοις, η αγορά, όπως αποτυπώνεται με την διακύμανση των προθεσμιακών, εμφανίζει «ψύχραιμες» αντιδράσεις με τις τιμές των συμβολαίων από το Q2 του 2026 μέχρι και τον χειμώνα του 2026 να κινούνται οριακά κάτω των 29 ευρώ ανά θερμική μεγαβατώρα με ορισμένα μόνο συμβόλαια να διαπραγματεύονται οριακά πάνω από τα 30 ευρώ.
Τα προθεσμιακά συμβόλαια δεν επιδεικνύουν την «ένταση» που αποτυπώνεται στα συμβόλαια του επόμενου μήνα. Σε αυτό το έδαφος, τα κράτη επιλέγουν να αξιοποιήσουν τα υφιστάμενα αποθέματα, επωφελούμενοι από την φθηνότερη τιμή που τα είχαν δεσμεύσει σε σχέση με την τρέχουσα spot τιμή του LNG, «προδικάζοντας» ότι θα μπορέσουν σε μελλοντικό χρόνο να αναπληρώσουν τις ποσότητες σε ανάλογα ανταγωνιστικές τιμές.
Σε κάθε περίπτωση, το σκηνικό της αγοράς περιγράφεται εξαιρετικά «ζοφερό» για την "επόμενη μέρα", πράγμα που αναμένεται να σημαδέψει τις τιμές του φυσικού αερίου και ακολούθως περισσότερο ή λιγότερο τις τιμές της ηλεκτρικής ενέργειας σε συνθήκες λειτουργίας της αγοράς υπό το καθεστώς του target model και της οριακής τιμολόγησης. Η σιγουριά υπάρχει μονάχα στην αδυναμία πρόβλεψης με στέλεχος της αγοράς να μεταφέρει ως απάντηση των πλέον ειδικών επί των θεμάτων την έκφραση «δεν καταλαβαίνω τι γίνεται».
