Σίγουρα, θα υπάρξουν πολλά κρίσιμα γεγονότα το 2026, ειδικά όσον αφορά τη γεωπολιτική και τις εντάσεις που κλιμακώνονται από την Καραϊβική έως την Υεμένη. Αυτά, αν και αδύνατο να προβλεφθούν, θα επηρεάσουν επίσης τις παγκόσμιες αγορές ενέργειας και το επενδυτικό κλίμα.
Όπως επισημαίνει σε ανάλυσή του το oilprice.com, από τις τάσεις που μπορούν να προβλεφθούν, οι ισορροπίες προσφοράς-ζήτησης στις αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου, καθώς και οι προκλήσεις και οι ευκαιρίες που αντιμετωπίζουν οι μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες και άλλες εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου, θα είναι καθοριστικής σημασίας για την παρακολούθηση το 2026.
Ο εφοδιασμός σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο
Η υπερπροσφορά στην αγορά πετρελαίου είναι εμφανής, όπως φαίνεται από τις διακυμάνσεις των τιμών και προς τις δύο κατευθύνσεις τις τελευταίες εβδομάδες. Οι γεωπολιτικές εξελίξεις έχουν μετακινήσει την τιμή του πετρελαίου προς τα πάνω ή προς τα κάτω, αλλά οι αυξήσεις και οι πτώσεις ήταν βραχύβιες και μικρότερες από ό,τι θα ήταν αν η αγορά ήταν σφιχτή ή ισορροπημένη.
Η αγορά οδεύει προς προσφορά έως και 3,84 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως (bpd) που υπερβαίνει τη ζήτηση το 2026, ανέφερε ο IEA στην τελευταία μηνιαία έκθεσή του για τον Δεκέμβριο.
Η υπερπροσφορά πετρελαίου θα είναι βραχύβια, λένε πολλοί αναλυτές, και αναμένουν ότι η αγορά θα αρχίσει να εξισορροπείται αργότερα το 2026 και το 2027.
Η Goldman Sachs, για παράδειγμα, ανέφερε στην έκθεσή της για τις Προοπτικές Εμπορευμάτων 2026 ότι «Ενώ το 2026 είναι το τελευταίο έτος του κύματος προσφοράς πετρελαίου, το κύμα προσφοράς LNG είναι πολύ μεγαλύτερο, με προβλεπόμενη αύξηση των εξαγωγών LNG άνω του 50% την περίοδο 2025-2030».
«Ενώ το βασικό μας σενάριο για το 2026 είναι η πλεονάζουσα προσφορά πετρελαίου, οι διαταραχές από τη Ρωσία, τη Βενεζουέλα και το Ιράν αποτελούν κινδύνους που πρέπει να παρακολουθούνται, ειδικά με μια συγκράτηση στην πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα του ΟΠΕΚ+», έγραψαν οι αναλυτές έρευνας εμπορευμάτων της Goldman στις προβλέψεις που δημοσιεύθηκαν τον Δεκέμβριο.
Ο βασικός παράγοντας
Τα επόμενα χρόνια, τα κύματα προσφοράς θα αποτελέσουν τον κύριο παράγοντα που θα διαμορφώνει τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, εκτιμά η επενδυτική τράπεζα.
Εκτός από μεγάλες διαταραχές στην προσφορά ή περικοπές στην παραγωγή του ΟΠΕΚ, πιθανότατα θα απαιτηθούν χαμηλότερες τιμές πετρελαίου για την εξισορρόπηση της αγοράς μετά το 2026, λέει η Goldman.
«Το 2026 αναμένεται μια χρονιά αφθονίας ενέργειας, αλλά με πιθανά σημεία συμφόρησης», ανέφερε από την πλευρά του δήλωσε ο Jarand Rystad, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Rystad Energy, στις προβλέψεις της εταιρείας πληροφοριών.
Τα κύματα προσφοράς θα μείωναν τις τιμές της πρωτογενούς ενέργειας, αλλά όσο βαθύτερα μειωθούν οι τιμές της πρωτογενούς ενέργειας το 2026, τόσο περισσότερο θα ανακάμψουν το 2027 και το 2028, σημείωσε ο Rystad.
Ισχυρά περιθώρια διύλισης
Η συμβουλευτική εταιρεία αναμένει επίσης υψηλά ποσοστά αξιοποίησης των διυλιστηρίων και αυξημένα spreads, με τα «πολύ υψηλά spreads ρωγμών ντίζελ» στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ να είναι πιθανό να συνεχιστούν κατά το μεγαλύτερο μέρος του 2026, υποστηρίζοντας ισχυρότερα περιθώρια κέρδους ντίζελ στην Ασία και τη Μέση Ανατολή καθώς προσαρμόζονται οι εμπορικές ροές, εξηγεί από την πλευρά της η Susan Bell, Ανώτερη Αντιπρόεδρος, Αγορές Εμπορευμάτων - Πετρέλαιο.
Τα περιθώρια κέρδους βενζίνης αναμένεται επίσης να κινηθούν ανοδικά, καθώς τα διυλιστήρια επιδιώκουν να εξισορροπήσουν την παραγωγή βενζίνης και ντίζελ, σύμφωνα με την Rystad.
Ανθεκτικός ο σχιστόλιθος των ΗΠΑ
Η εταιρεία πληροφοριών αναμένει ότι η παραγωγή σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ θα αποδειχθεί και πάλι ανθεκτική, με τις τιμές του αργού WTI να κυμαίνονται περίπου στα 60 δολάρια ανά βαρέλι.
Οι εισηγμένες εταιρείες είναι έτοιμες να υπερασπιστούν την παραγωγή συντήρησης για να αποφύγουν μια άμεση μείωση και θα μπορούσαν να επιλέξουν τη μείωση των ποσοστών αποπληρωμής, ελπίζοντας να αποκτήσουν λειτουργικές και γενικές συνέργειες από τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών για να αντισταθμίσουν το κόστος πλήρους κύκλου, σύμφωνα με τον Matthew Bernstein της Rystad, Αντιπρόεδρο του North America Oil & Gas.
Η Wood Mackenzie αναμένει ότι η παραγωγή πετρελαίου στις ΗΠΑ θα σταματήσει το 2026 για πρώτη φορά από την πανδημία. Ωστόσο, η Πέρμια παραμένει η κινητήρια δύναμη της προσφοράς πετρελαίου στις ΗΠΑ.
Για πρώτη φορά, η συνδυασμένη παραγωγή από τα κοιτάσματα Delaware Wolfcamp, Bone Spring, Midland Wolfcamp και Midland Spraberry θα αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 50% της συνολικής παραγωγής πετρελαίου στις ΗΠΑ στην ξηρά το 2026, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της WoodMac.
Τα εμπορικά deals
Η αγορά συγχωνεύσεων των ΗΠΑ θα στραφεί σε παιχνίδια σταθμισμένα με βάση το φυσικό αέριο, με τη ζήτηση φυσικού αερίου να αυξάνεται ραγδαία λόγω της αύξησης των εξαγωγών LNG και της ζήτησης για παραγωγή ενέργειας εν μέσω της αύξησης της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας που οφείλεται στην τεχνητή νοημοσύνη.
Οι διεθνείς παίκτες θα αναζητούν επίσης περιουσιακά στοιχεία φυσικού αερίου στις ΗΠΑ για να επωφεληθούν από την αυξανόμενη ζήτηση στις ΗΠΑ, φυσικά εχέγγυα έναντι των όγκων εξαγωγών LNG και εργαλεία που θα βοηθήσουν στην πρόοδο των εμπορικών διαπραγματεύσεων των ΗΠΑ, εκτιμά η WoodMac.
Αυστηρότερος νόμος στρατηγικής εξισορρόπησης για τις μεγάλες εταιρείες
Οι αμερικανικές εταιρείες φυσικού αερίου θα μπορούσαν να αναδειχθούν ως πιθανό hotspot συγχωνεύσεων και εξαγορών, ανέφεραν οι διευθυντές εταιρικής έρευνας της WoodMac, Tom Ellacott και Greig Aitken, σε μια έκθεση με τις εταιρικές προοπτικές για το 2026.
Το επόμενο έτος, οι μεγάλες πετρελαϊκές εταιρείες, οι εθνικές πετρελαϊκές εταιρείες (NOCs) και οι αμερικανικές και διεθνείς ανεξάρτητες εταιρείες θα αντιμετωπίσουν μια ακόμη πιο δύσκολη στρατηγική εξισορρόπηση από ό,τι το 2025, ανέφεραν.
Λόγω των υποτονικών τιμών του πετρελαίου και της υπερπροσφοράς, οι εταιρείες προετοιμάζονται για χαμηλότερες τιμές το 2026, αλλά είναι πιο αισιόδοξες για τις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προοπτικές τους, καθώς μεταφέρουν κεφάλαια από τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο και επιχειρούν νέα εξερευνήσεις με την ελπίδα να βρουν την επόμενη μεγάλη ανακάλυψη.
Οι εταιρείες προετοιμάζονται να αντιμετωπίσουν την υπερπροσφορά το 2026 και οι επαναγορές θα μπορούσαν να μειωθούν πρώτα, εκτιμά η WoodMac.
«Οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου θα επιβάλουν περισσότερες μειώσεις του διαρθρωτικού κόστους και περικοπές στις επαναγορές μετοχών. Ωστόσο, η πίεση θα ενταθεί για να τεθούν ισχυρότερες βάσεις για την επόμενη δεκαετία», σημείωσαν οι αναλυτές.
